Crowdfunding et imperfections du marché du crédit: essai de validation empirique d’un levier d’inclusion financière par ACP

Abstract

Cette recherche interroge la capacité du crowdfunding à constituer une réponse structurelle aux défaillances du marché du crédit, en particulier dans les pays en situation d’exclusion bancaire persistante. L’hypothèse principale testée postule que le développement du Crowdfunding est significativement associé à la faiblesse de l’inclusion financière et à la prévalence de mécanismes de rationnement du crédit.

Pour évaluer cette hypothèse, une Analyse en Composantes Principales (ACP) a été réalisée à partir de douze variables couvrant l’inclusion bancaire, la pauvreté, l’usage du crédit informel, les refus de prêt et la maturité du crowdfunding. L’échantillon comprend 27 pays de niveaux de développement diversifiés, incluant un sous-ensemble de pays de la région MENA non pétroliers. L’ACP, couplée à une classification K-means, a permis de dégager trois profils-types de pays selon leur position dans l’espace factoriel :

• un cluster d’économies développées disposant à la fois d’un haut niveau d’inclusion et d’un contexte de Crowdfunding structuré ;
• un cluster de pays en transition hybride ;
• et un cluster marqué par une exclusion financière structurelle et l’absence d’alternatives crédibles.

Les résultats confirment partiellement les hypothèses théoriques formulées en amont. Si le crowdfunding apparaît bien comme une alternative potentielle dans les contextes d’exclusion, son activation effective dépend de facteurs institutionnels, réglementaires et technologiques. Ces constats invitent à la mise en œuvre de politiques différenciées : optimisation dans les pays matures, structuration dans les pays en transition, et création d’écosystèmes dans les pays à forte exclusion.